一、潜力代币不是「下一个百倍币」的简单口号
所谓潜力代币，并不是单纯依靠热度提升估值的标的，而是同时满足协议价值、代币经济、流动性结构与生态合作的多维标的。链游基础设施赛道正在分化，把潜力代币和噱头代币区分开，是研究者最重要的功课。结合 链游基础设施研究报告 中的赛道梳理，可以把潜力代币简单分为「工具型」「资产标准型」「运营型」三类。
二、维度一：协议价值与营收结构
潜力代币首先要有清晰的协议价值。一个常见判断方法是看其营收来源：
- 是否有真实的开发者付费；
- 是否有持续的玩家付费；
- 是否能从游戏的二级市场抽取手续费。
如果一个项目的营收高度依赖代币增发，那么再漂亮的数据也只是会计游戏。要研究真实营收，可以从协议官方Dashboard与第三方分析平台交叉验证，进一步可结合 链游基础设施投资价值 的评估框架。